美国在中国和墨西哥的离岸活动的经济影响定量分析
Marinos Tsigas, Wen Jin “Jean” Yuan
1． 背景
美国在新兴经济体（如中国和墨西哥）的离岸活动受到越来越多的关注。大众尤其关注美国在某些行业的离岸活动，例如墨西哥的运输器械行业以及中国的电子产品行业。过去几年美国在中国的离岸活动持续增长。美国在中国附属机构总销量（FAS）从2009年的1437亿美元增长到了2014年的3412亿美元。根据2014年美国在中国FAS的数据，美国离岸活动主要流向中国的制造业，高达2043亿美元，占2014年美国在中国总FAS的59.9%。同时，2014年美国在中国的服务业FAS达到了1320亿美元，占2014年美国在中国总FAS的38.7%。表1展示了2014年美国在中国各行业的FAS情况。
跟美国在中国离岸活动相比，美国在墨西哥的离岸活动则呈现出完全不同的结果。墨西哥在运输器械制造、零售贸易、银行业以及其他金融服务部门比中国拥有更高的美国FAS（见表2）。同时，墨西哥在电脑和电子产品行业、器械和其他电器、批发行业的美国FAS比中国更低。
2. 模拟情景
本文使用的模型是由Lakatos and Fukui (2014)开发的GTAP-FDI模型，它在标准GTAP模型基础上引入了FDI存量和外国附属机构销量数据。本文通过引入FDI与出口之间的关系进一步扩展了Lakatos and Fukui (2014)的GTAP-FDI模型。
根据世界银行的数据，中国的净FDI流入在2001至2016年间增长了超过三倍，部分原因是中国政府在某些行业的吸引FDI的政策。墨西哥的净FDI流入在2001至2016年间基本不变。为了比较美国在中国和墨西哥离岸活动的不同，本文对有大量美国附属机构的行业模拟了以下情景：
（1） 中国单边放松在电脑和电子产品行业的投资管制，使得美国在中国电脑和电子产品行业的投资回报率增加20%；
（2） 墨西哥单边放松在电脑和电子产品行业的投资管制，使得美国在墨西哥电脑和电子产品行业的投资回报率增加20%；
（3） 中国单边放松在运输器械行业的投资管制，使得美国在中国运输器械行业的投资回报率增加20%；
（4） 墨西哥单边放松在运输器械行业的投资管制，使得美国在墨西哥运输器械行业的投资回报率增加20%；
（5） 中国单边放松在批发零售行业的投资管制，使得美国在中国批发零售行业的投资回报率增加20%；
（6） 墨西哥单边放松在批发零售行业的投资管制，使得美国在墨西哥批发零售行业的投资回报率增加20%；
3. 实证结果
表4展示了冲击后中国和墨西哥各行业的GDP、美国外国附属机构销量、生产和贸易的总量变化。它提供了以下变量相对基准值的百分比变化：美国在中国和墨西哥电脑和电子产品行业、运输器械和批发零售行业的FAS；中国和墨西哥在上述行业的产出；以及美国在这些行业的产出、出口和进口。
如表4所示，当中国和墨西哥对美国采取相同的投资政策变化时，美国FAS变化对墨西哥经济的影响比中国经济更大（具体反映在墨西哥实际GDP变化比中国更大）。这是因为中国经济规模比墨西哥更大：中国的产出水平比墨西哥大十倍。另外，墨西哥相比中国更依赖美国FDI。所以，来自美国的同样的FDI冲击对墨西哥经济会产生更大的影响。
在墨西哥的制造业中，运输器械行业的美国FAS最高。因此，以模拟（4）为例，当墨西哥运输器械行业对于美国投资者的资本回报率增加20%时，资本从美国流向墨西哥运输器械行业。结果，墨西哥运输器械行业的美国FAS增长率7.8%。随着美国外国附属机构在墨西哥机动运输工具行业的产出增加，墨西哥的运输器械行业的总产出上升了3.3%（49.6亿美元）。墨西哥机动运输工具行业更高的资本存量也促进了墨西哥实际GDP的增长（0.2%）。
对于中国，电脑和电子产品行业在所有制造业中拥有最高水平的美国FAS。模拟（1）的结果显示当中国电脑和电子产品行业对于美国投资者的资本回报率增加20%时，美国新资本进入后中国电脑和电子产品行业的美国FAS增加了12.1%。美国附属机构上升的产出水平也导致了中国电脑和电子产品行业的扩张，其产出增加了0.6%（60.9亿美元）。美国资本的进入也导致中国实际GDP略微增长（0.03%）。
4. 结论
本文考察了美国在中国和墨西哥的离岸活动的影响，以及当美国的两个主要贸易伙伴在以下三个行业对美国采取类似的投资政策时美国在中国和墨西哥的离岸活动发生的变化：电脑和电子产品行业，运输器械行业和批发零售行业。我们CGE模型的模拟结果发现中国和墨西哥均得益于美国FDI流入，其中墨西哥受到的影响比中国更大。尤其对中国的电脑和电子产品行业，模拟结果显示中国为美国的电脑和电子产品的主要生产基地和出口中心。美国资本进入中国电脑和电子产品行业扩大了美国附属机构在中国的生产，因而促进了这些外国附属机构向美国的出口。
文章来源：2018 GTAP会议文章
摘要翻译： 欧阳梦春